Fusiones y Adquisiciones

Derecho comercial del imperio

Las fusiones y adquisiciones son un tema en el que se encuentran muchos propietarios de empresas, ya sean pequeñas o grandes. Independientemente del tamaño, las fusiones de su empresa también pueden ser un paso importante para usted y requieren una atención cuidadosa a los detalles con negociaciones rigurosas para que sean exitosas.

Fusiones y adquisiciones

Fusiones versus adquisiciones: ¿cuál es la diferencia? Las fusiones y adquisiciones son una forma de estructurar la compra y venta entre partes. La elección depende de lo que sea mejor para ambas partes, pero normalmente hay más de una opción disponible, por lo que puede resultar confuso decidir cuál funcionará a su favor.

Fusiones

En el mundo de los negocios, las fusiones no son tan comunes como las adquisiciones. La fusión de dos empresas puede crear una nueva entidad con todos sus activos y pasivos intactos desde antes, lo que significa que ya no será necesario ningún tipo de financiación adicional para ejecutar ambas sin problemas una vez finalizadas. Esto también ofrece beneficios financieros, incluido el crecimiento de los ingresos debido a la diversificación de su cartera; reducir los costos operativos combinando recursos entre divisiones/departamentos cuando sea posible (esto dependerá de lo que esté haciendo); mejorar la eficiencia porque se pierde menos tiempo viajando entre oficinas, etc.

El proceso generalmente toma dos formas:

Fusión. En una fusión típica, la dirección y la junta directiva del comprador y del vendedor negocian entre sí y acuerdan los términos. También se necesita la aprobación de los accionistas, pero la gerencia y la junta recomendarán la fusión. La oferta pública de adquisición es una excelente manera para la gerencia y las juntas directivas que no quieren desprenderse de las acciones de su empresa pero necesitan dinero rápidamente o han sido compradas. por otra entidad. El comprador entabla negociaciones directamente con los accionistas, permitiéndoles acceso a todos los niveles. Hay tres tipos: hostiles, donde sólo una de las partes hace una oferta; defendible, lo que significa que ambas partes ponen defensas antes de decidir si aceptarán cualquier propuesta hecha entre ellos.

Adquisiciones

En una adquisición, una empresa compra la otra. Entonces, el acuerdo se puede estructurar de dos maneras:

Compra de activos. Se trata de la compra y venta de algunos o todos los activos y pasivos de la empresa. Estos activos pueden incluir cualquier cosa que posea la empresa, incluido inventario, equipo, vehículos, maquinaria, terrenos, arrendamientos, derechos de autor y otra propiedad intelectual. Venta de acciones y capital. En este tipo de transacción, se adquieren las participaciones de propiedad de la empresa en lugar de activos comerciales específicos.

Derechos y responsabilidades

Aunque a menudo van juntas, las fusiones y adquisiciones crean derechos y responsabilidades significativamente diferentes después de la fusión o adquisición.

ADQUISICIONES: La empresa que compra un negocio no tiene que asumir sus pasivos y deudas. Esto incluye situaciones en las que:

Cuando el comprador es una extensión del vendedor, es decir, cuando los directores, funcionarios y accionistas del comprador y del comprador siguen siendo los mismos durante la venta. Cuando la venta es fraudulenta, por ejemplo: si el vendedor no puede pagar sus deudas con los acreedores. .Por último, cuando el comprador, normalmente por un precio de venta inferior, acepta asumir las deudas del comprador.

Los accionistas de una comprada tienen derecho a una tasación por parte de un tercero neutral si no están de acuerdo con la venta. Esto significa que debería existir algún tipo de garantía que brinde protección a las minorías, como exigir la aprobación de una mayoría de dos tercios antes de cerrar cualquier acuerdo.

La sala de juntas de una empresa no se trata sólo de ganar dinero; se ha establecido a lo largo del tiempo a través de varias reglas y regulaciones que brindan incentivos para proteger también los intereses minoritarios, incluidos aquellos asociados con accionistas que pueden no ponerse de acuerdo sobre ciertas transferencias de activos.

La mayoría de las adquisiciones se realizan mediante la compra de acciones, lo que significa que el nuevo propietario asume todas las deudas, incluso si no las conocía de antemano. Es importante realizar la debida diligencia antes de celebrar un acuerdo de adquisición para no terminar sorprendido como lo hizo una empresa cuando su responsabilidad se duplicó después de comprar otra empresa.

FUSIONES: Como cuestión inicial, al igual que las adquisiciones, existe responsabilidad con respecto a los accionistas de la comprada, quienes pueden oponerse a la fusión y hacer que sus acciones sean tasadas por una parte independiente (generalmente un tribunal). En una fusión, la empresa compradora asume todas las responsabilidades de la compradora.

Las responsabilidades asumidas incluyen sanciones penales y responsabilidades extracontractuales incurridas antes de la fusión. Además, cualquier procedimiento judicial contra el comprador continuará, sin que sea necesaria ninguna sustitución formal del comprador por parte de la empresa compradora. A su vez, si el adquirente interpuso demanda contra un tercero antes de la fusión, el adquirente podrá continuar con esa demanda.

¿Quiénes son las partes involucradas?

Las fusiones y adquisiciones suelen involucrar a varias partes que ayudan a facilitar una transacción exitosa. Los principales incluyen:

Corredores de negocios. Los corredores pueden ayudar a evaluar el negocio, desarrollar los materiales necesarios para mostrárselos a los compradores interesados y listar la venta. Banqueros de inversión. Los banqueros de inversión a menudo participan en transacciones más importantes y, al igual que los corredores, pueden solicitar y hablar con compradores potenciales y recopilar la información financiera del vendedor. También podrán realizar una subasta del negocio. Tasadores. Los tasadores de empresas ayudan a valorar la empresa en transacciones más pequeñas o pueden ser contratados por el banco que financia la transacción. Abogados. Los abogados corporativos pueden ayudar con la diligencia debida, así como con la revisión, negociación y redacción de la compra y otros documentos legales auxiliares. Otros asesores. Los contables, consultores (comerciales, informáticos, medioambientales, etc.) y otros profesionales también pueden desempeñar un papel en las transacciones de fusiones y adquisiciones.

¿Cuáles son los principales costos además de los honorarios del asesor legal y financiero?

Cuando una empresa quiere comprar otra, contrata a alguien llamado "el abogado por poder" que revisará todas sus acciones y reunirá suficientes votos para ellas. La entidad compradora también tiene que pagarle a un agente de intercambio o pago para poder aceptar los pagos de esta oferta con facilidad, y si también ha habido alguna fusión involucrada, entonces será necesario pagar más consideración antes de que todo pueda finalizar. Además, la empresa compradora pagará la impresión y el envío por correo de la documentación necesaria a los accionistas. Si la fusión o adquisición es hostil, es posible que el comprador también deba contratar a un agente de relaciones públicas.

¿Quién regula las fusiones y adquisiciones?

Varias agencias a menudo revisan las fusiones y adquisiciones para verificar el cumplimiento de las regulaciones federales. La Comisión Federal de Comercio (FTC) monitorea las transacciones para garantizar que no dañen la competencia, mientras que la División Antimonopolio del Departamento de Justicia maneja casos relacionados directa o indirectamente con prácticas monopólicas en entornos comerciales como este, incluso si no hay una clara Fusión entre dos empresas! Finalmente, tenemos la Comisión de Bolsa y Valores que vigila las ofertas públicas que involucran ventas de acciones, etc. Las fusiones y adquisiciones también deben cumplir con las leyes estatales que rigen las aprobaciones de los accionistas y la junta, las adquisiciones, los deberes fiduciarios y otros requisitos. Se aplican las leyes del estado donde está constituida la empresa.
¿Cuánto tiempo tardan en concretarse las fusiones?

Las fusiones y adquisiciones pueden tardar meses en completarse dependiendo de la estructura de la transacción, los requisitos legales aplicables, las aprobaciones necesarias, las condiciones de la venta y si la adquisición es hostil o amistosa. Los vendedores pueden acelerar el proceso recopilando toda la documentación y los materiales de presentación necesarios antes de poner la empresa a la venta. Ambas partes también deberían emplear asesores experimentados para facilitar la transacción.
Negociaciones hostiles versus amistosas

Las adquisiciones hostiles requieren más tiempo y son más difíciles debido a las disposiciones anti-adquisición de los acuerdos de accionistas, las leyes estatales y los requisitos de las leyes federales de valores. Esto significa que cuando se adquiere una empresa, es posible que tenga que pasar por alguna administración antes de que la transacción sea definitiva, lo que podría llevar a un proceso complicado pero también significar grandes beneficios para ambas partes involucradas.
Defensas objetivo

Independientemente de si la empresa objetivo buscaba vender el negocio, la junta tiene el deber fiduciario de evaluar de buena fe cualquier oferta de buena fe, así como de obtener el mejor valor para los accionistas. Si la junta rechaza la oferta, el comprador puede intentar proceder con una oferta pública de adquisición. Sin embargo, la junta puede tomar medidas razonables para resistir la adquisición, sujeto a un mayor escrutinio por parte de un tribunal sobre la razonabilidad de las acciones de la junta.

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